Главный инвестиционный директор Bitwise предупреждает: казначейства цифровых активов переоценены и направляются к проблемам! 😱

Ох, какой восхитительный беспорядок у нас тут! Казначейства цифровых активов, когда-то предмет гордости крипто-сообщества, теперь оказываются под не самым лестным вниманием. Эксперты, благослови их души, вдруг указывают на то, что те премиальные оценки, которыми они так хвастались, могут не пережить новый мир меняющихся рынков. Видите ли, с появлением спотовых ETF, предлагающих гораздо более чистое и простое решение, и регуляторным давлением, стучащим в дверь, главный инвестиционный директор Bitwise Matt Hougan делает весьма тревожный прогноз для этих традиционных DAT: они столкнутся с «высоким барьером», который, вероятно, заставит большинство из них споткнуться. Как причудливо.

Главный инвестиционный директор Bitwise: Премии? Нелепая выдумка, дорогая.

Г-н Хоуган, со всем обаянием человека, который повидал всякое, делает смелое заявление — большинство казначейств цифровых активов структурно спроектированы для торговли ниже стоимости криптовалюты, которую они хранят. Почему, спросите вы? Из-за тройки бед: неликвидности, расходов и операционных рисков. Не совсем выигрышная формула, не так ли? Инвесторы, умные ребята, как они есть, склонны дисконтировать эти DAT, учитывая, что они фактически не могут получить доступ к самой криптовалюте. «Зачем платить полную цену за биткоин, который вы получите через год?» — шутит Хоуган, добавляя, что любые задержки или осложнения немедленно снижают рыночную стоимость. Разве это не прелестно?

И давайте не забудем о тех надоедливых текущих расходах. Операционные расходы, зарплаты и значительный административный overhead постепенно размывают стоимость crypto-per-share с течением времени. Это как наблюдать за медленным, неизбежным таянием ледяной скульптуры на садовом приеме. Между тем, риски исполнения – от управленческих ошибок до непредвиденных потерь – добавляют еще больше хаоса в уравнение. Результат? «Базовая скидка», с которой этим DATs приходится бороться, и давайте посмотрим правде в глаза, дорогая, для них это выглядит не слишком хорошо.

Ограниченные инструменты для преодоления этой структурной нагрузки, боюсь.

О, но не бойтесь! Существуют способы для этих казначейских компаний увеличить доходность, такие как выпуск долга, предоставление токенов в аренду или даже продажа опционов. Как это захватывающе, правда? Но, увы, Hougan отмечает, что эти методы едва ли надежны. Они, как правило, работают только при очень специфических условиях – условиях, которые, я бы сказал, могут быть не совсем благоприятными для наших дорогих казначейских друзей. Что еще хуже, эти «решения», как правило, вносят новые риски, которые могут вызвать еще больший хаос. Это как пытаться заделать течь в тонущем корабле жевательной резинкой.

«Расходы и риски нарастают со временем», — предупреждает Хоуган с серьезностью человека, который знает, сколько циклов требуется, прежде чем ситуация действительно выйдет из-под контроля. Даже самые хорошо управляемые DAT, по его словам, столкнутся с растущими трудностями в поддержании своих премий перед лицом этих нарастающих вызовов. Только избранные исключительные игроки, «золотые дети» мира криптовалют, могут попытаться обойти эту структурную гравитацию. Но они, как правило, встречаются довольно редко.

ETF: Новая любовь криптомира

Как будто ситуации и не хватало волнений, настроения рынка теперь склоняются к гораздо более простому и элегантному решению в виде биржевых фондов (ETFs). Специалист по ETF Nate Geraci даже зашел настолько далеко, что назвал спотовые ETF «DAT killers», предлагая почти идеальное воздействие на криптовалюту без всех запутанных сложностей трежери-структур. Это как выбрать идеально сшитый костюм вместо поношенной вещи, переданной по наследству, на самом деле. Eric Balchunas из Bloomberg согласен, отмечая, что ETF достигают той же цели, что и DAT — но с более точным отслеживанием и меньшим количеством движущихся частей. Кто не любит меньшее количество движущихся частей, верно?

Но подождите, это еще не все! В неожиданном повороте сюжета, MSCI может вскоре исключить компании с большим количеством криптовалютных активов из основных индексов, что может привести к оттоку миллиардов пассивных инвестиций. Так что это не просто медленное тление; это обещает стать весьма зрелищным событием.

Между тем, немного сплетен для вас: генеральный директор Bitwise недавно купил Bitcoin по довольно дерзким ценам в 85 000 и 89 000 долларов. Мистер Hougan, всегда оптимист, продолжает верить, что перспективные проекты, такие как ETH, XRP и Uniswap, тихо продвигаются за кулисами. Маленькая птичка нашептала мне, что он ожидает более четких правил в 2026 году, чтобы раскрыть еще большую ценность для этих активов. Так что оставайтесь на связи – поездка обещает быть захватывающей!

И вот, мои дорогие, похоже, что казначейства криптовалют могут входить в свою самую сложную главу на сегодняшний день. Но не волнуйтесь – всегда есть вероятность неожиданного поворота событий. Разве не всегда так?

Часто задаваемые вопросы (FAQs)

Что такое казначейства цифровых активов (DATs)?

Ах, DATs — эти очаровательные маленькие компании, которые хранят криптовалюту на своих балансах и торгуют как акции. Прекрасная косвенная экспозиция в мир цифровых активов, если вы можете это выдержать.

ETF лучше, чем казначейства цифровых активов?

Спотовые ETF, дорогая, — предпочтительный выбор в наши дни, предлагающий более чистую и быструю экспозицию к криптовалюте без всей неразберихи, связанной со структурой казначейства. Меньше риска, меньше хлопот, больше удовольствия.

Могут ли DATs по-прежнему поддерживать премиальные оценки?

О, премии? Они довольно редки, боюсь. Большинство DATs обременены затратами и рисками исполнения, которые делают практически невозможным опережение тенденций.

Как новые правила повлияют на DATs и ETF?

Что ж, вероятно, что предстоящие правила будут благоприятствовать ETF, улучшая гарантии и ясность, а DATs — бедные милые — могут столкнуться с еще большим давлением со стороны соответствия требованиям и более жесткого надзора. Какое восхитительное развитие событий!

Смотрите также

• Фармсинтез акции прогноз. Цена акций LIFE

• Прогноз IP: тенденции цен на криптовалюту IP

• Как получить скин Камиллы в Fortnite

• Хэдхантер акции прогноз. Цена акций HEAD

• Как ударить ногой в Fortnite

• Как получить скин Джонни Сильверхэнда в Fortnite

• Как играть в концертное мероприятие Fortnite Супер-шоу, где участвуют Супермен и Робин

• В каком месяце самый низкий курс доллара к канадскому доллару

• Сколько скинов в Fortnite?

• Список уровней игровых режимов Fortnite

2025-11-24 16:25